Што стала прычынай рэзкага росту коштаў на вальфрам у 2025 годзе?

Рэзкае павышэнне коштаў на вальфрам у 2025 годзе адбылося з-за ідэальнага шторму прапановы - узмацнення попыту, геапалітычных і стратэгічных фактараў, а таксама ўзмацнення рынкавых настрояў, прычым дысбаланс попыту і прапановы быў асноўным фактарам. Вось падрабязнасці:

Асноўны драйвер 1: інтэнсіўнае скарачэнне прапановы

Узмоцненыя квоты на здабычу: Кітай, на долю якога прыпадае больш за 80% сусветнай здабычы вальфраму, устанавіў першую квоту на здабычу вальфрамавай руды (65% WO₃) у 58 000 тон у 2025 годзе, што ў гадавым вылічэнні знізілася на 6,45% (на 4000 тон менш, чым у 2024 годзе). Квоты ў буйных вытворчых раёнах, такіх як Цзянсі і Хунань, былі зніжаны на 8-10%. Між тым, узмацненне кантролю зрабіла здабычу амаль немагчымай.

Больш жорсткі экспартны кантроль: у лютым 2025 года Кітай увёў экспартны кантроль «адзін дазвол на заказ» на 25 прадуктаў з вальфраму, такіх як паравальфрамат амонія (APT) і аксід вальфраму. Гэта прывяло да значнага падзення аб'ёму экспарту, рэзкага росту замежных цэн і разрыву ўнутраных і знешніх коштаў больш чым на 100 000 юаняў за тону.

Ахова навакольнага асяроддзя і ціск на выдаткі: мадэрнізацыя цэнтральных інспекцый па ахове навакольнага асяроддзя прывяла да таго, што прадукцыйнасць айчынных шахт знізілася да менш чым 35%. Акрамя таго, зніжэнне ўтрымання вальфрамавай руды (да 0,28% у 2024 г.), рост выдаткаў на здабычу карысных выкапняў і энергію, а таксама старэнне абсталявання яшчэ больш абмежавалі магутнасць пастаўкі шахт.

Нізкія запасы і недастатковыя пастаўкі за мяжу: сацыяльны запас айчыннага вальфрамавага канцэнтрату быў менш за 8000 тон, а ф'ючэрсныя запасы вальфраму ў Лондане дасягнулі трохгадовага мінімуму ў 1500 тон. Замежныя праекты былі адкладзены з-за капітальных і тэхнічных праблем, што не ўдалося кампенсаваць дэфіцыт паставак за кароткі час.

Асноўны драйвер 2: Выбухны рост попыту

Рост новага попыту на энергію: узровень пранікнення фотаэлектрычных вальфрамавых правадоў вырас з 20% у 2024 г. да 40% у 2025 г., прычым чакаецца, што попыт на вальфрамавыя правады ва ўсім свеце перавысіць 4500 тон. Спажыванне вальфраму ў літый-іённых батарэях вырасла на 22% у гадавым вылічэнні да 1500 тон, паколькі вальфрам быў дададзены ў катоды літый-іённых батарэй для павышэння шчыльнасці энергіі.

Высокі попыт з боку стратэгічных сектараў: вальфрам, які ўваходзіць у спіс «надзвычай важных» стратэгічных рэсурсаў у Законе ЕС аб ​​крытычнай сыравіне, адчуваў ажыятажны попыт з боку ваеннай прамысловасці на такія прадукты, як бранябойныя снарады і высокадакладныя кампаненты. Традыцыйныя галіны прамысловасці, такія як інструменты з цвёрдага сплаву і свердзелы для друкаваных плат, таксама падтрымлівалі стабільны попыт.

Рост попыту на перапрацаваны вальфрам: цана на перапрацаваны вальфрам вырасла на 30% на працягу года, а дэфіцыт першасных рэсурсаў прывёў да павелічэння попыту на перапрацаваны вальфрам, што, у сваю чаргу, падштурхнула агульную рынкавую цану.

Асноўны драйвер 3: узмацненне рынкавых і коштавых фактараў

Кошт - штуршковы эфект: бесперапыннае павелічэнне выдаткаў на здабычу, энергію, працоўную сілу і транспартныя выдаткі прывяло да таго, што кошт здабычы вальфрамавага канцэнтрату перавысіла 100 000 юаняў за тону, што перадавалася па ўсёй прамысловай ланцужку, падымаючы цэны на прадукцыю з вальфраму на ўсіх узроўнях.

Рынкавыя настроі і спекуляцыі капіталам: бычыныя чаканні на рынку, нежаданне трымальнікаў прадаваць і прыток гарачых грошай на ф'ючэрсны рынак узмацнілі ваганні коштаў. 20 жніўня аднадзённы абарот ф'ючэрснага рынку на вальфрам дасягнуў 1,618 млрд юаняў.

Падтрымка нізкіх запасаў: унутраны сацыяльны запас вальфрамавага канцэнтрату склаў менш за 8000 тон, а запасы вальфрамавага парашка ўпалі ніжэй за 500 тон. Напружаная структура запасаў моцна падтрымлівала бесперапынны рост коштаў.